Qimmatbaho metallar narxi neytral edi. Oltin, kumush, platina va palladiy narxlari so'nggi pasayishlardan tiklangan bo'lsa-da, ular ko'tarilmadi.
Men qimmatbaho metallar bozoridagi faoliyatimni 1980-yillarning boshida Nelson va Bunkerning kumush monopoliyaga intilishdagi fiaskosidan keyin boshlaganman. COMEX kengashi fyuchers pozitsiyalariga qo'shilgan, ko'proq sotib olish uchun marjadan foydalangan va kumush narxini oshirgan Hunts uchun qoidalarni o'zgartirishga qaror qildi. 1980 yilda faqat tugatish qoidasi buqa bozorini to'xtatdi va narxlar keskin tushib ketdi. COMEX direktorlar kengashi tarkibiga nufuzli birja treyderlari va yetakchi qimmatbaho metallar dilerlari rahbarlari kiradi. Kengash a'zolarining ko'pchiligi kumushning qulashi arafasida ekanligini bilib, o'zlarining savdo stollariga xabar berib, ko'zlarini qimirlatdilar va bosh chayqadilar. Kumushning notinch paytlarida yetakchi kompaniyalar o‘z boyliklarini ko‘tarilish va pasayishlar orqali amalga oshirdilar. Men 20 yil ishlagan Filipp Brothers qimmatbaho metallar va neft savdosidan shunchalik ko'p pul ishlab topdiki, u Wall Streetdagi obligatsiyalar savdosi va investitsiya bankining yetakchi instituti Salomon Brothersni sotib oldi.
1980-yillardan beri hamma narsa o'zgardi. 2008 yilgi global moliyaviy inqiroz 2010 yilgi Dodd-Frank qonuniga o'z o'rnini bosdi. O'tmishda ruxsat berilgan ko'plab axloqsiz va axloqiy bo'lmagan xatti-harakatlar noqonuniy bo'lib qoldi, chegarani kesib o'tganlar uchun katta miqdordagi jarimalardan qamoq muddatigacha bo'lgan jazolar mavjud.
Shu bilan birga, so'nggi oylarda qimmatbaho metallar bozoridagi eng muhim o'zgarishlar AQShning Chikagodagi federal sudida sodir bo'ldi, unda hakamlar hay'ati JPMorganning ikki yuqori martabali rahbarini bir nechta ayblovlar, jumladan, yolg'onchilik, tovarlar narxini manipulyatsiya qilish va moliyaviy institutlarni aldashda aybdor deb topdi. . mexanizmi. Ayblovlar va hukmlar qimmatbaho metallar fyuchers bozoridagi qo'pol va to'g'ridan-to'g'ri noqonuniy xatti-harakatlar bilan bog'liq. Uchinchi treyder kelgusi haftalarda sudga tortilishi kerak va boshqa moliya institutlarining savdogarlari so'nggi bir necha oy va yillar davomida sudyalar tomonidan sudlangan yoki aybdor deb topilgan.
Qimmatbaho metallar narxi hech qayerga ketmaydi. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) CME COMEX va NYMEX bo'linmalarida sotiladigan to'rtta qimmatbaho metallarga ega. Yaqinda sud dunyodagi yetakchi qimmatbaho metallar savdo uyining yuqori martabali xodimlarini aybdor deb topdi. Agentlik rekord darajada jarima to'ladi, ammo rahbariyat va bosh direktor to'g'ridan-to'g'ri jazodan qutulib qoldi. Jeymi Dimon Uoll-stritning hurmatli arbobi, ammo JPMorganga qarshi ayblovlar savol tug'diradi: baliq boshidan oxirigacha chiriganmi?
Ikki top-menejer va JPMorgan sotuvchisiga qarshi federal sud jarayoni moliya institutining qimmatbaho metallar bozoridagi global hukmronligiga deraza ochdi.
Agentlik sud boshlanishidan ancha oldin hukumat bilan kelishuvga erishdi va misli ko'rilmagan 920 million dollar jarima to'ladi. Shu bilan birga, AQSh Adliya vazirligi va prokurorlar tomonidan taqdim etilgan dalillar JPMorgan "2008 va 2018 yillar oralig'ida yillik 109 million dollardan 234 million dollargacha foyda ko'rganini" ko'rsatdi. 2020 yilda bank oltin, kumush, platina va palladiy savdosidan 1 milliard dollar foyda ko‘rdi, chunki pandemiya narxlarni ko‘tardi va “misli ko‘rilmagan arbitraj imkoniyatlarini yaratdi”.
JPMorgan London oltin bozorining kliring a'zosi bo'lib, jahon narxlari London qiymatida, shu jumladan JPMorgan korxonalarida metallni sotib olish va sotish yo'li bilan belgilanadi. Bank, shuningdek, AQShning COMEX va NYMEX fyuchers bozorlarida va butun dunyo bo'ylab boshqa qimmatbaho metallar savdo markazlarida asosiy o'yinchi hisoblanadi. Mijozlar orasida markaziy banklar, to'siq fondlari, ishlab chiqaruvchilar, iste'molchilar va boshqa yirik bozor ishtirokchilari bor.
Hukumat o'z ishini taqdim etar ekan, bankning daromadlarini alohida savdogarlar va savdogarlarga bog'ladi, ularning sa'y-harakatlari yaxshi samara berdi:
Ish davomida sezilarli foyda va to'lovlar aniqlangan. Bank 920 million dollar jarima to‘lagan bo‘lishi mumkin, ammo foyda zarardan ko‘proq bo‘lgan. 2020-yilda JPMorgan hukumatni toʻlash uchun yetarli pul ishlab topdi va 80 million dollardan ortiq mablagʻ qoldirdi.
JPMorgan triosi duch kelgan eng jiddiy ayblovlar RICO va fitna edi, ammo uchlik oqlandi. Hakamlar hay'ati davlat ayblovchilari qasd fitna uchun sudlanganlik uchun asos bo'lganini ko'rsata olmagan degan xulosaga keldi. Jeffri Ruffo faqat ushbu ayblovlar bilan ayblanganligi sababli, u oqlandi.
Maykl Novak va Greg Smit boshqa voqea. 2022 yil 10 avgustdagi press-relizda AQSh Adliya vazirligi shunday deb yozgan:
Illinoys shimoliy okrugi federal hakamlar hay'ati bugun JPMorgan kompaniyasining ikki sobiq qimmatbaho metallar savdogarlarini minglab noqonuniy operatsiyalarni o'z ichiga olgan qimmatbaho metallar fyuchers shartnomalari bilan bog'liq bozorni manipulyatsiya qilish sxemasida sakkiz yil davomida firibgarlik, narxlarni manipulyatsiya qilish va aldashda aybdor deb topdi.
Sud hujjatlari va sudda taqdim etilgan dalillarga ko'ra, Nyu-Yorkning Skarsdeyl shahrida yashovchi 57 yoshli Greg Smit JPMorganning Nyu-Yorkdagi qimmatbaho metallar bo'limining bosh ijrochi direktori va savdogarlari bo'lgan. 47 yoshli Maykl Novak, Nyu-Jersi shtatining Montkler shahrida yashovchi, JPMorganning qimmatbaho metallar bo'yicha global bo'linmasini boshqaradigan boshqaruvchi direktor.
Sud-tibbiyot dalillari shuni ko'rsatdiki, taxminan 2008 yil may oyidan 2016 yil avgustigacha sudlanuvchilar JPMorgan qimmatbaho metallar bo'limining boshqa savdogarlari bilan birgalikda keng qamrovli aldash, bozorni manipulyatsiya qilish va firibgarlik sxemalarini amalga oshirishgan. Ayblanuvchilar ijro etilgunga qadar bekor qilmoqchi bo'lgan buyurtmalarni bozorning boshqa tomoniga to'ldirmoqchi bo'lgan buyurtmaning narxini ko'tarish uchun joylashtirdilar. Ayblanuvchilar CME Group kompaniyalarining tovar birjalari tomonidan boshqariladigan Nyu-York tovar birjasi (NYMEX) va tovar birjasida (COMEX) sotiladigan oltin, kumush, platina va palladiy fyuchers shartnomalari bo'yicha minglab firibgar savdolar bilan shug'ullanadilar. bozorga qimmatbaho metallarga fyuchers shartnomalari bo'yicha haqiqiy talab va taklif to'g'risida noto'g'ri va chalg'ituvchi ma'lumotlarni kiritish.
“Bugungi hakamlar hay’atining hukmi davlat moliya bozorlarimizni manipulyatsiya qilishga uringanlar jinoiy javobgarlikka tortilishi va javobgarlikka tortilishini ko‘rsatib turibdi”, dedi Adliya departamenti jinoiy ishlar bo‘limidan Bosh prokuror yordamchisi Kennet A. Polite Jr. “Ushbu hukmga ko'ra, Adliya vazirligi Wall Street moliyaviy institutining o'n nafar sobiq savdogarlarini, jumladan JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia va Morgan Stanleyni aybladi. Bu ayblovlar Departamentning investorlarning bizning tovar bozorlarimiz yaxlitligiga ishonchiga putur yetkazganlarni jinoiy javobgarlikka tortish majburiyatini ta’kidlaydi”.
"Yillar davomida ayblanuvchilar qimmatbaho metallarga minglab soxta buyurtmalar berib, boshqalarni yomon bitimlarga jalb qilish uchun hiyla-nayranglar yaratgan", dedi Luis Kesada, Federal qidiruv byurosining jinoiy qidiruv bo'limi direktori yordamchisi. "Bugungi hukm shuni ko'rsatadiki, FQB qanchalik murakkab yoki uzoq muddatli dastur bo'lmasin, bunday jinoyatlarga aloqadorlarni javobgarlikka tortishga intiladi".
Uch haftalik sud jarayonidan so'ng Smit bir marta narxlarni belgilashga urinishda, bir marta firibgarlikda, bir marta tovar firibgarlikda va sakkizta moliyaviy institut ishtirokidagi firibgarlikda aybdor deb topildi. Novak bir marta narxlarni belgilashga urinish, bir marta firibgarlik, bir tovar firibgarligi va moliya instituti ishtirokidagi 10 ta firibgarlikda aybdor deb topildi. Hukm sanasi hali belgilanmagan.
JPMorgan’ning yana ikki sobiq qimmatbaho metallar savdogarlari Jon Edmonds va Kristian Trunz ilgari tegishli ishlar bo‘yicha sudlangan edi. 2018-yil oktabr oyida Edmonds Konnektikutda savdo firibgarligi va pul o‘tkazmalari, tovarlarni firibgarlik, narxlarni belgilash va aldash uchun bir qator firibgarliklarda aybdor deb topdi. 2019-yil avgust oyida Trenz Nyu-Yorkning Sharqiy okrugida firibgarlik uchun fitna uyushtirish va bir marta aldash bo‘yicha aybini tan oldi. Edmonds va Trunz hukmni kutmoqda.
2020-yil sentabr oyida JPMorgan firibgarlik sodir etganini tan oldi: (1) bozorda qimmatbaho metallar fyuchers shartnomalarining noqonuniy savdosi; (2) AQSh g'aznachilik fyuchers bozorida va AQSh g'aznachiligining ikkilamchi bozorida va ikkilamchi obligatsiyalar bozorida (CASH) noqonuniy savdo. JPMorgan uch yillik kechiktirilgan jinoiy ta'qiblar to'g'risida shartnoma tuzdi, unga ko'ra u 920 million dollardan ortiq jinoiy jarimalar, ta'qiblar va jabrlanuvchilarni qoplash uchun to'ladi, CFTC va SEC o'sha kuni parallel rezolyutsiyalarni e'lon qildi.
Ish Nyu-Yorkdagi mahalliy FQB idorasi tomonidan tekshirilgan. Tovar fyucherslari savdosi komissiyasining ijroni ta’minlash bo‘limi bu borada yordam ko‘rsatdi.
Ish bilan Bozordagi firibgarlik va yirik firibgarlik bo'limi boshlig'i Avi Perri va jinoiy bo'limning firibgarlik bo'limining sud advokatlari Metyu Sallivan, Lyusi Jennings va Kristofer Fenton shug'ullanmoqda.
Moliyaviy muassasa ishtirokidagi firibgarlik mansabdor shaxslar uchun og'ir jinoyat bo'lib, 1 million dollargacha jarima va 30 yilgacha qamoq jazosi yoki har ikkalasi bilan jazolanadi. Hakamlar hay'ati Maykl Novak va Greg Smitni bir nechta jinoyatlar, fitna va yolg'onchilikda aybdor deb topdi.
Maykl Novak JPMorganning eng yuqori lavozimli rahbari, ammo uning moliya institutida boshliqlari bor. Hukumatning ishi aybiga iqror bo'lgan va qattiqroq jazolardan qochish uchun prokurorlar bilan hamkorlik qilgan kichik savdogarlarning ko'rsatmalariga bog'liq.
Shu bilan birga, Novak va Smitning moliya institutida bosh direktor va rais Jeymi Dimongacha bo'lgan lavozimlarda boshliqlari bor. Hozirda kompaniya direktorlar kengashida 11 nafar a’zo bor va 920 million dollar jarima, albatta, direktorlar kengashida muhokamaga sabab bo‘lgan voqea edi.
Prezident Garri Trumen bir marta: "Mas'uliyat shu erda tugaydi", dedi. Hozircha JPMorganning e'tiqodlari hatto ommaga oshkor etilmagan va boshqaruv kengashi va rais/bosh direktor bu borada jim turishgan. Agar dollar zanjirning tepasida to'xtasa, boshqaruv nuqtai nazaridan, 2021 yilda 84,4 million dollar to'lagan Jeymi Dimon uchun direktorlar kengashi hech bo'lmaganda biroz mas'uliyatga ega. Bir martalik moliyaviy jinoyatlar tushunarli, ammo sakkizdan ortiq takrorlangan jinoyatlar. yil yoki undan ko'p - bu boshqa masala. Hozirgacha bozor kapitallashuvi qariyb 360 milliard dollarga teng bo‘lgan moliyaviy institutlardan faqat kriket haqida eshitganmiz.
Bozorni manipulyatsiya qilish yangilik emas. O'z himoyasida Novak va janob Smitning advokatlari aldash bank treyderlarining foydani oshirish uchun rahbariyat bosimi ostida fyuchersda kompyuter algoritmlari bilan raqobatlasha olishining yagona yo'li ekanligini ta'kidladilar. Hakamlar hay'ati himoyachilarning dalillarini qabul qilmadi.
Qimmatbaho metallar va tovarlar bozorida manipulyatsiya yangilik emas va uning davom etishining kamida ikkita yaxshi sababi bor:
Normativ va huquqiy masalalar bo'yicha xalqaro muvofiqlashtirish yo'qligining yakuniy misoli global nikel bozori bilan bog'liq. 2013 yilda Xitoy kompaniyasi London metall birjasini sotib oldi. 2022 yil boshida, Rossiya Ukrainaga bostirib kirganida, nikel narxi bir tonna uchun 100 000 dollardan oshib, rekord darajaga ko'tarildi. O'sish Xitoy nikel kompaniyasi rangli metallar narxi bo'yicha chayqovchilik, katta qisqa pozitsiya ochdi, deb aslida tufayli edi. Xitoy kompaniyasi 8 milliard dollar zarar ko'rdi, ammo atigi 1 milliard dollar zarar ko'rdi. Ko'p sonli qisqa pozitsiyalar tufayli yuzaga kelgan inqiroz tufayli birja nikel savdosini vaqtincha to'xtatdi. Xitoy va Rossiya nikel bozorida muhim o'yinchilardir. Ajablanarlisi shundaki, JPMorgan nikel inqirozidan etkazilgan zararni kamaytirish uchun muzokaralar olib bormoqda. Bundan tashqari, yaqinda sodir bo'lgan nikel hodisasi manipulyatsiya harakati bo'lib chiqdi, bu esa ko'plab kichik bozor ishtirokchilarining yo'qotishlariga yoki daromadlarini qisqartirishga olib keldi. Xitoy kompaniyasi va uning moliyachilarining foydasi bozorning boshqa ishtirokchilariga ta'sir qildi. Xitoy kompaniyasi AQSh va Yevropadagi regulyatorlar va prokurorlarning changalidan uzoqda.
Savdogarlarni aldash, firibgarlik, bozorni manipulyatsiya qilish va boshqa ayblovlarda ayblagan bir qator sud jarayonlari boshqalarni noqonuniy faoliyat bilan shug'ullanishdan oldin ikki marta o'ylashga majbur qilsa, tartibga solinmagan yurisdiktsiyalardan boshqa bozor ishtirokchilari bozorni manipulyatsiya qilishda davom etadilar. Yomonlashib borayotgan geosiyosiy manzara faqat manipulyatsiya xatti-harakatlarini kuchaytirishi mumkin, chunki Xitoy va Rossiya bozorni G'arbiy Yevropa va Amerika dushmanlariga qarshi iqtisodiy qurol sifatida ishlatadi.
Ayni paytda, buzilgan munosabatlar, inflyatsiya so'nggi o'n yilliklardagi eng yuqori darajaga ko'tarilgan va talab va taklif asoslari yigirma yildan ko'proq vaqt davomida o'sish sur'atida bo'lgan qimmatbaho metal yanada yuqori pasayish va yuqori darajalarni ko'rsatishda davom etishini ko'rsatmoqda. Asosiy qimmatbaho metal bo'lgan oltin 1999 yilda bir untsiya uchun 252,50 dollardan pastga tushdi. O'shandan beri har bir katta tuzatish xarid qilish imkoniyati bo'ldi. Rossiya iqtisodiy sanksiyalarga javoban bir gramm oltin 5000 rubl bilan ta'minlanganini e'lon qildi. O'tgan asrning oxirida kumushning narxi 19,50 dollardan untsiya uchun 6 dollardan kam edi. Platina va palladiy Janubiy Afrika va Rossiyadan olinadi, bu esa etkazib berish bilan bog'liq muammolarga olib kelishi mumkin. Xulosa shuki, qimmatbaho metallar inflyatsiya va geosiyosiy notinchlikdan foyda ko'radigan aktiv bo'lib qoladi.
Grafik GLTR fizik oltin, kumush, palladiy va platina barlarini o'z ichiga olganligini ko'rsatadi. GLTR 1,013 milliard dollardan ortiq aktivlarni har bir aksiya uchun 84,60 dollardan boshqaradi. ETF kuniga o'rtacha 45 291 aktsiyani sotadi va 0,60% boshqaruv to'lovini oladi.
JPMorgan bosh direktori 1 dollarga yaqin jarima va qimmatbaho metallar sotuvchilaridan ikkitasining hukmi uchun biror narsa to'laydimi yoki yo'qligini vaqt ko'rsatadi. Shu bilan birga, jahonning yetakchi moliyaviy institutlaridan birining maqom-kvosi hozirgi holatni saqlab qolishga yordam beradi. Federal sudya Novak va Smitga hukm chiqarishdan oldin probatsiya bo'limi maslahati bilan 2023 yilda hukm chiqaradi. Jinoiy rekordning yo'qligi sudyaning er-xotinga maksimal darajadan ancha past jazo tayinlashiga olib kelishi mumkin, ammo bu ularning jazo muddatini o'tashini anglatadi. Savdogarlar qonunni buzgan holda qo'lga olindi va ular narxini to'laydilar. Biroq, baliq boshidan oxirigacha chirishga moyil bo'ladi va menejment 1 milliard dollarga yaqin o'z kapitalidan qutulishi mumkin. Ayni paytda, JPMorgan va boshqa yirik moliyaviy institutlar harakat qilsa ham, bozorni manipulyatsiya qilish davom etadi.
Hecht tovar hisoboti tovar, valyuta va qimmatbaho metallar sohasidagi yetakchi mualliflarning bugungi kunda mavjud bo'lgan eng keng qamrovli tovar hisobotlaridan biridir. Mening haftalik hisobotlarim 29 dan ortiq turli xil tovarlarning bozordagi harakatlarini qamrab oladi va savdogarlar uchun yuksalish, pasayish va neytral tavsiyalar, savdo bo'yicha maslahatlar va amaliy tushunchalarni taklif qiladi. Men yangi obunachilar uchun cheklangan vaqt uchun ajoyib narxlar va bepul sinov muddatini taklif qilaman.
Endi Uoll-stritda qariyb 35 yil ishlagan, shu jumladan 20 yil Filipp Brothers (keyinchalik Salomon Brothers, keyin esa Citigroupning bir qismi) savdo bo'limida.
Oshkora qilish: Menda qayd etilgan kompaniyalarning birortasida aksiyalar, optsionlar yoki shunga o‘xshash derivativlar bo‘yicha pozitsiyamiz yo‘q va keyingi 72 soat ichida bunday pozitsiyalarni egallashni rejalashtirmayman. Men ushbu maqolani o'zim yozganman va u o'z fikrimni bildiradi. Men hech qanday kompensatsiya olmaganman (Seking Alphadan tashqari). Ushbu maqolada sanab o'tilgan kompaniyalarning hech biri bilan ish munosabatlarim yo'q.
Qo'shimcha ma'lumot: Muallif tovar bozorlaridagi fyucherslar, optsionlar, ETF/ETN mahsulotlari va tovar zaxiralari bo'yicha pozitsiyalarni egallagan. Bu uzoq va qisqa pozitsiyalar kun davomida o'zgarib turadi.