Qimmatbaho metallar narxlari neytral bo'ldi. Oltin, kumush, platina va palladiy narxlari so'nggi eng past ko'rsatkichlardan tiklangan bo'lsa-da, ular ko'tarilmadi.
Men qimmatbaho metallar bozoridagi faoliyatimni 1980-yillarning boshlarida, Nelson va Bunkerning kumush monopoliyasini qo'lga kiritishdagi fiaskosidan so'ng boshlaganman. COMEX kengashi fyuchers pozitsiyalariga qo'shimcha mablag' qo'shayotgan, ko'proq sotib olish uchun marjadan foydalanayotgan va kumush narxlarini ko'tarayotgan Hunts uchun qoidalarni o'zgartirishga qaror qildi. 1980-yilda faqat likvidatsiya qoidasi buqa bozorini to'xtatdi va narxlar keskin pasayib ketdi. COMEX direktorlar kengashi tarkibiga nufuzli aksiya treyderlari va yetakchi qimmatbaho metallar dilerlarining rahbarlari kiradi. Kumush qulash arafasida ekanligini bilib, ko'plab kengash a'zolari savdo stollariga xabar berish uchun ko'zlarini pirpiratib, bosh irg'ashdi. Kumushning notinch davrlarida yetakchi kompaniyalar o'z boyliklarini ko'tarilish va pasayishlar orqali orttirishdi. Men 20 yil ishlagan Philip Brothers qimmatbaho metallar va neft savdosidan shunchalik ko'p pul topdiki, Wall Streetning yetakchi obligatsiyalar savdosi va investitsiya banki instituti Salomon Brothersni sotib oldi.
1980-yillardan beri hamma narsa o'zgardi. 2008-yildagi global moliyaviy inqiroz 2010-yilgi Dodd-Frank qonuniga o'rnini bosdi. Ilgari ruxsat etilgan ko'plab axloqsiz va axloqsiz harakatlar noqonuniyga aylandi, chegaradan o'tganlar uchun katta jarimalardan tortib qamoq jazosigacha bo'lgan jazolar qo'llanildi.
Shu bilan birga, so'nggi oylarda qimmatbaho metallar bozorlaridagi eng muhim voqea Chikagodagi AQSh federal sudida sodir bo'ldi, unda hakamlar hay'ati JPMorganning ikki yuqori lavozimli rahbarini bir nechta ayblovlar, jumladan, firibgarlik, tovar narxlarini manipulyatsiya qilish va moliya institutlarini firibgarlik mexanizmi bo'yicha aybdor deb topdi. Ayblovlar va hukmlar qimmatbaho metallar fyucherslari bozoridagi qo'pol va ochiqchasiga noqonuniy xatti-harakatlar bilan bog'liq. Uchinchi treyder kelgusi haftalarda sudga tortilishi kerak va boshqa moliya institutlari treyderlari so'nggi bir necha oy va yillar davomida hakamlar hay'ati tomonidan allaqachon sudlangan yoki aybdor deb topilgan.
Qimmatbaho metallar narxlari hech qayerga ketmaydi. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) CME COMEX va NYMEX bo'limlarida sotiladigan to'rtta qimmatbaho metalni ushlab turibdi. Yaqinda sud dunyodagi yetakchi qimmatbaho metallar savdo uyining yuqori lavozimli xodimlarini aybdor deb topdi. Agentlik rekord darajada jarima to'ladi, ammo rahbariyat va bosh direktor to'g'ridan-to'g'ri jazodan qutuldi. Jeymi Dimon Wall Streetning hurmatli shaxsi, ammo JPMorganga qarshi ayblovlar savol tug'diradi: Baliq boshidan oxirigacha chiriganmi?
Ikki yuqori lavozimli rahbar va JPMorgan sotuvchisiga qarshi federal sud jarayoni moliya muassasasining qimmatbaho metallar bozorida global hukmronligiga yo'l ochdi.
Agentlik sud jarayoni boshlanishidan ancha oldin hukumat bilan kelishuvga erishdi va misli ko'rilmagan 920 million dollar jarima to'ladi. Shu bilan birga, AQSh Adliya vazirligi va prokurorlar tomonidan taqdim etilgan dalillar shuni ko'rsatdiki, JPMorgan "2008 va 2018 yillar oralig'ida yillik 109 million dollardan 234 million dollargacha foyda ko'rgan". 2020 yilda bank pandemiya narxlarni ko'tarib, "misli ko'rilmagan arbitraj imkoniyatlarini yaratgan" paytda oltin, kumush, platina va palladiy savdosidan 1 milliard dollar foyda ko'rdi.
JPMorgan London oltin bozorining kliring a'zosi bo'lib, jahon narxlari JPMorgan korxonalarida ham shu jumladan, London qiymatida metall sotib olish va sotish orqali belgilanadi. Bank shuningdek, AQShning COMEX va NYMEX fyuchers bozorlarida va butun dunyo bo'ylab boshqa qimmatbaho metallar savdo markazlarida asosiy ishtirokchi hisoblanadi. Mijozlar orasida markaziy banklar, xej-fondlar, ishlab chiqaruvchilar, iste'molchilar va boshqa yirik bozor ishtirokchilari bor.
Hukumat o'z ishini taqdim etishda bank daromadini yakka tartibdagi savdogarlar va savdogarlarga bog'ladi, ularning sa'y-harakatlari katta samara berdi:
Ish shu davrda katta foyda va to'lovlarni aniqladi. Bank 920 million dollar jarima to'lagan bo'lishi mumkin, ammo foyda zarardan ko'proq bo'lgan. 2020-yilda JPMorgan hukumatga to'lash uchun yetarli pul ishlab topdi va 80 million dollardan ortiq mablag'ni qoldirdi.
JPMorgan uchligi duch kelgan eng jiddiy ayblovlar RICO va fitna edi, ammo uchlik oqlandi. Hakamlar hay'ati davlat prokurorlari fitna uchun ayblov qo'yish uchun niyat asos bo'lganligini isbotlay olmagan degan xulosaga keldi. Jeffri Ruffo faqat shu ayblovlar bilan ayblangani uchun u oqlandi.
Maykl Novak va Greg Smit - bu boshqa hikoya. AQSh Adliya vazirligi 2022-yil 10-avgustdagi press-relizda shunday deb yozgan edi:
Illinoys shtatining Shimoliy okrugi federal sud hay'ati bugun JPMorgan kompaniyasining ikki sobiq qimmatbaho metallar savdogarini minglab noqonuniy bitimlarni o'z ichiga olgan qimmatbaho metallar fyuchers shartnomalarini o'z ichiga olgan bozor manipulyatsiyasi sxemasida sakkiz yil davomida firibgarlik, narxlarni manipulyatsiya qilishga urinish va aldashda aybdor deb topdi.
Sud hujjatlari va sudda taqdim etilgan dalillarga ko'ra, Nyu-York shtatining Skarsdeyl shahridan bo'lgan 57 yoshli Greg Smit JPMorganning Nyu-York qimmatbaho metallar bo'limining bosh ijrochi direktori va savdogari bo'lgan. Nyu-Jersi shtatining Montkler shahridan bo'lgan 47 yoshli Maykl Novak JPMorganning global qimmatbaho metallar bo'limini boshqaradigan boshqaruvchi direktordir.
Sud-tibbiy ekspertiza dalillari shuni ko'rsatdiki, 2008-yil may oyidan 2016-yil avgustigacha sudlanuvchilar JPMorganning qimmatbaho metallar bo'limidagi boshqa treyderlar bilan birgalikda keng ko'lamli aldash, bozorni manipulyatsiya qilish va firibgarlik sxemalari bilan shug'ullanishgan. Sudlanuvchilar bajarishni rejalashtirgan buyurtma narxini bozorning boshqa tomoniga o'tkazish uchun ijro etilishidan oldin bekor qilishni rejalashtirgan buyurtmalarini berishgan. Sudlanuvchilar CME Group kompaniyalarining tovar birjalari tomonidan boshqariladigan Nyu-York tovar birjasi (NYMEX) va Tovar birjasi (COMEX) da sotiladigan oltin, kumush, platina va palladiy uchun fyuchers shartnomalarida minglab firibgarlik savdolari bilan shug'ullanishadi. Ular bozorga qimmatbaho metallar uchun fyuchers shartnomalariga haqiqiy talab va taklif haqida yolg'on va chalg'ituvchi ma'lumotlarni kiritishadi.
“Bugungi sud qarori shuni ko'rsatadiki, bizning davlat moliyaviy bozorlarimizni manipulyatsiya qilishga uringanlar javobgarlikka tortiladi va javobgarlikka tortiladi”, dedi Adliya vazirligining Jinoyat ishlari bo'limi vakili Bosh prokuror yordamchisi Kennet A. Polit kichik. “Ushbu hukmga ko'ra, Adliya vazirligi JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia va Morgan Stanley kabi o'nta sobiq Wall Street moliyaviy institutlari treyderlarini aybladi. Ushbu hukmlar Departamentning investorlarning bizning tovar bozorlarimiz yaxlitligiga bo'lgan ishonchini pasaytiradiganlarni javobgarlikka tortish majburiyatini ta'kidlaydi.”
“Yillar davomida sudlanuvchilar qimmatbaho metallarga minglab soxta buyurtmalar berishgan va boshqalarni yomon bitimlarga jalb qilish uchun hiyla-nayranglar yaratgan”, dedi FQB Jinoyat qidiruv bo'limi direktori yordamchisi Luis Kesada. “Bugungi hukm shuni ko'rsatadiki, dastur qanchalik murakkab yoki uzoq muddatli bo'lishidan qat'i nazar, FQB bunday jinoyatlarga aloqadorlarni javobgarlikka tortishga intiladi”.
Uch haftalik sud jarayonidan so'ng, Smit narxlarni belgilashga urinishning bitta ayblovi, firibgarlikning bitta ayblovi, tovar firibgarligining bitta ayblovi va moliya muassasasi bilan bog'liq sakkizta elektron firibgarlikda aybdor deb topildi. Novak esa narxlarni belgilashga urinishning bitta ayblovi, firibgarlikning bitta ayblovi, tovar firibgarligining bitta ayblovi va moliya muassasasi bilan bog'liq 10 ta elektron firibgarlikda aybdor deb topildi. Hukm sanasi hali belgilanmagan.
JPMorganning yana ikki sobiq qimmatbaho metallar savdogari Jon Edmonds va Kristian Trunz ilgari shunga o'xshash ishlarda aybdor deb topilgan edi. 2018-yil oktabr oyida Edmonds Konnektikutda tovarlarni firibgarlikda aybdor deb topilgan bitta modda va pul o'tkazmalari, tovarlarni firibgarlikda aybdor deb topilgan bitta modda, narxlarni belgilash va firibgarlikda aybdor deb topilgan. 2019-yil avgust oyida Trenz Nyu-Yorkning Sharqiy okrugida firibgarlikda aybdor deb topilgan bitta modda va firibgarlikda aybdor deb topilgan. Edmonds va Trunz hukm chiqarilishini kutmoqda.
2020-yil sentabr oyida JPMorgan quyidagi firibgarliklarni sodir etganini tan oldi: (1) bozorda qimmatbaho metallar fyuchers shartnomalarini noqonuniy savdo qilish; (2) AQSh Gʻaznachilik fyucherslari bozorida, AQSh Gʻaznachilik ikkilamchi bozorida va ikkilamchi obligatsiyalar bozorida (CASH) noqonuniy savdo qilish. JPMorgan uch yillik kechiktirilgan jinoiy javobgarlikka tortish toʻgʻrisidagi bitim tuzdi, unga koʻra u 920 million dollardan ortiq jinoiy jarimalar, jinoiy javobgarlikka tortish va jabrlanuvchilarga kompensatsiya toʻladi, CFTC va SEC oʻsha kuni parallel rezolyutsiyalarni eʼlon qildi.
Ish Nyu-Yorkdagi mahalliy FQB idorasi tomonidan tekshirildi. Tovar fyucherslari savdosi komissiyasining ijro bo'limi bu masalada yordam ko'rsatdi.
Ishni Bozor firibgarligi va yirik firibgarlik bo'limi boshlig'i Avi Perri hamda Jinoyat ishlari bo'limining firibgarlik bo'limidan sud advokatlari Metyu Sallivan, Lyusi Jennings va Kristofer Fenton ko'rib chiqmoqda.
Moliyaviy muassasa ishtirokidagi elektron firibgarlik mansabdor shaxslar uchun jiddiy jinoyat hisoblanadi, 1 million dollargacha jarima va 30 yilgacha ozodlikdan mahrum qilish yoki ikkalasi bilan ham jazolanadi. Hakamlar hay'ati Maykl Novak va Greg Smitni bir nechta jinoyatlarda, fitna va firibgarlikda aybdor deb topdi.
Maykl Novak JPMorganning eng yuqori lavozimli rahbari, ammo uning moliyaviy muassasada rahbarlari bor. Hukumat ishi aybini tan olgan va og'irroq jazolardan qochish uchun prokurorlar bilan hamkorlik qilgan kichik savdogarlarning ko'rsatmalariga bog'liq.
Shu bilan birga, Novak va Smitning moliya muassasasida bosh direktor va rais Jeymi Dimongacha bo'lgan lavozimlarni egallagan rahbarlari bor. Hozirda kompaniya direktorlar kengashida 11 a'zo bor va 920 million dollarlik jarima, albatta, direktorlar kengashida muhokamalarga sabab bo'lgan voqea bo'ldi.
Prezident Garri Truman bir paytlar: "Mas'uliyat shu yerda tugaydi", degan edi. Hozircha JPMorganning e'tiqodlari hatto ommaga oshkor qilinmagan va boshqaruv kengashi va rais/bosh direktor bu mavzu bo'yicha jim turishgan. Agar dollar zanjirning yuqori qismida to'xtab qolsa, boshqaruv nuqtai nazaridan, direktorlar kengashi 2021-yilda 84,4 million dollar to'lagan Jeymi Dimon uchun hech bo'lmaganda ma'lum bir javobgarlikka ega. Bir martalik moliyaviy jinoyatlar tushunarli, ammo sakkiz yil yoki undan ko'proq vaqt davomida takroriy jinoyatlar boshqa masala. Hozircha bozor kapitallashuvi qariyb 360 milliard dollarga teng bo'lgan moliya institutlaridan eshitganimiz faqat kriketlar.
Bozor manipulyatsiyasi yangilik emas. Novak va janob Smitning advokatlari o'z himoyasida, firibgarlik bank treyderlari rahbariyatning foydani oshirish bosimi ostida fyucherslarda kompyuter algoritmlari bilan raqobatlasha olishlarining yagona yo'li ekanligini ta'kidladilar. Hakamlar hay'ati himoyaning dalillarini qabul qilmadi.
Qimmatbaho metallar va tovarlar bozorida bozor manipulyatsiyasi yangilik emas va uning davom etishining kamida ikkita yaxshi sababi bor:
Normativ va huquqiy masalalar bo'yicha xalqaro muvofiqlashtirishning yo'qligining so'nggi misoli global nikel bozori bilan bog'liq. 2013-yilda Xitoy kompaniyasi London metall birjasini sotib oldi. 2022-yil boshida, Rossiya Ukrainaga bostirib kirganida, nikel narxi rekord darajadagi ko'tarilib, tonnasi uchun 100 000 dollardan oshdi. O'sish Xitoy nikel kompaniyasining rangli metallar narxi bo'yicha spekulyatsiya qilib, katta qisqa pozitsiya ochgani bilan bog'liq edi. Xitoy kompaniyasi 8 milliard dollar zarar ko'rdi, ammo atigi 1 milliard dollar zarar bilan chiqib ketdi. Ko'p sonli qisqa pozitsiyalar tufayli yuzaga kelgan inqiroz tufayli birja nikel savdosini vaqtincha to'xtatdi. Xitoy va Rossiya nikel bozorida muhim o'yinchilardir. Qizig'i shundaki, JPMorgan nikel inqirozidan kelib chiqadigan zararni yumshatish bo'yicha muzokaralar olib bormoqda. Bundan tashqari, yaqinda sodir bo'lgan nikel hodisasi ko'plab kichik bozor ishtirokchilarining zarar ko'rishiga yoki foydani qisqartirishiga olib kelgan manipulyativ harakat bo'lib chiqdi. Xitoy kompaniyasi va uning moliyachilarining foydasi boshqa bozor ishtirokchilariga ta'sir ko'rsatdi. Xitoy kompaniyasi AQSh va Yevropadagi tartibga soluvchilar va prokurorlarning nazoratidan uzoqda.
Savdogarlarni firibgarlik, firibgarlik, bozorni manipulyatsiya qilish va boshqa ayblovlarda ayblagan bir qator sud jarayonlari boshqalarni noqonuniy faoliyat bilan shug'ullanishdan oldin ikki marta o'ylashga majbur qilsa-da, tartibga solinmagan yurisdiktsiyalardan kelgan boshqa bozor ishtirokchilari bozorni manipulyatsiya qilishda davom etadilar. Xitoy va Rossiya bozorni G'arbiy Yevropa va Amerika dushmanlariga qarshi iqtisodiy qurol sifatida ishlatayotgani sababli, geosiyosiy landshaftning yomonlashishi manipulyativ xatti-harakatlarni yanada kuchaytirishi mumkin.
Shu bilan birga, uzilgan munosabatlar, inflyatsiya o'nlab yillardagi eng yuqori darajaga yetishi va talab va taklifning asosiy ko'rsatkichlari shuni ko'rsatadiki, yigirma yildan ortiq vaqt davomida o'sish sur'atlarini saqlab kelayotgan qimmatbaho metal yuqori va yuqori cho'qqilarni zabt etishda davom etadi. Asosiy qimmatbaho metal bo'lgan oltin 1999-yilda untsiyasi uchun 252,50 dollarga tushib ketdi. O'shandan beri har bir katta tuzatish sotib olish imkoniyatiga aylandi. Rossiya iqtisodiy sanksiyalarga javoban bir gramm oltin 5000 rubl bilan ta'minlanganini e'lon qildi. O'tgan asrning oxirida kumushning 19,50 dollarlik narxi untsiyasi uchun 6 dollardan past edi. Platina va palladiy Janubiy Afrika va Rossiyadan olinadi, bu esa ta'minot muammolariga olib kelishi mumkin. Xulosa shuki, qimmatbaho metallar inflyatsiya va geosiyosiy beqarorlikdan foyda ko'radigan aktiv bo'lib qoladi.
Grafikda GLTR tarkibida jismoniy oltin, kumush, palladiy va platina quymalari borligi ko'rsatilgan. GLTR har bir aksiya uchun 84,60 dollardan 1,013 milliard dollardan ortiq aktivlarni boshqaradi. ETF kuniga o'rtacha 45 291 ta aksiya savdosini amalga oshiradi va 0,60% boshqaruv to'lovini oladi.
JPMorgan bosh direktori ikki yirik qimmatbaho metallar savdogarining qariyb 1 dollarlik jarimasi va sudlanganliklari uchun biror narsa to'laydimi yoki yo'qmi, vaqt ko'rsatadi. Shu bilan birga, dunyoning yetakchi moliya institutlaridan birining mavjud holati vaziyatni saqlab qolishga yordam beradi. Federal sudya Novak va Smitga hukm chiqarishdan oldin 2023-yilda sinov muddati bo'limining tavsiyasi bilan hukm chiqaradi. Jinoiy yozuvlarning yo'qligi sudyaning juftlikka maksimal darajadan ancha past jazo berishiga olib kelishi mumkin, ammo jarima ularning jazoni o'tashini anglatadi. Savdogarlar qonunni buzganlikda qo'lga olinadi va ular buning uchun to'laydilar. Biroq, baliq boshidan oxirigacha chirishga moyil va rahbariyat qariyb 1 milliard dollarlik o'z kapitali bilan qutulishi mumkin. Shu bilan birga, JPMorgan va boshqa yirik moliya institutlari harakat qilsa ham, bozor manipulyatsiyasi davom etadi.
Hecht tovar hisoboti bugungi kunda tovar, valyuta va qimmatbaho metallar sohalaridagi yetakchi mualliflar tomonidan taqdim etiladigan eng keng qamrovli tovar hisobotlaridan biridir. Mening haftalik hisobotlarim 29 dan ortiq turli xil tovarlarning bozor harakatlarini qamrab oladi va treyderlar uchun o'sish, pasayish va neytral tavsiyalar, yo'nalishli savdo bo'yicha maslahatlar va amaliy tushunchalarni taqdim etadi. Men yangi obunachilar uchun ajoyib narxlar va cheklangan vaqt uchun bepul sinov muddatini taklif qilaman.
Endi Uoll-stritda qariyb 35 yil ishladi, jumladan, 20 yil Philip Brothers (keyinchalik Salomon Brothers va keyin Citigroup tarkibiga kirgan) savdo bo'limida.
Oshkor qilish: Men/biz yuqorida aytib o'tilgan kompaniyalarning birortasida aksiyalar, optsionlar yoki shunga o'xshash derivativlar pozitsiyalariga ega emasmiz va keyingi 72 soat ichida bunday pozitsiyalarni egallashni rejalashtirmayapmiz. Men ushbu maqolani o'zim yozganman va u mening shaxsiy fikrimni ifodalaydi. Men hech qanday kompensatsiya olmaganman (Seeking Alphadan tashqari). Men ushbu maqolada keltirilgan kompaniyalarning birortasida ham biznes aloqalariga ega emasman.
Qo'shimcha ma'lumot: Muallif tovar bozorlarida fyucherslar, optsionlar, ETF/ETN mahsulotlari va tovar aksiyalari bo'yicha pozitsiyalarni egallagan. Bu uzoq va qisqa pozitsiyalar kun davomida o'zgarib turadi.